多くの投資家が2019年の強い復活の中で株式市場について強気になったとしても、一部の市場ウォッチャーは納得できず、米国経済は今年「通常の」景気後退に陥る「3分の2の確率」を示唆しています。
A. Gary Shilling&Co.の社長である尊敬される金融アナリスト、Gary Shillingによると、経済が縮小した8つの以前の事例では、株式は平均21％下落して弱気市場に押し込まれました。 彼が強調しているシリングの見通しは、2018年に予想したような本格的な崩壊を予測するものではなく、ブルームバーグの詳細なコラムで概説する不況の赤い旗の長くて拡大しているリストに基づいています。 この下降気流に備えるために、Real Investment Reportは、投資家がMarketWatchごとに株式ポートフォリオを強化するために5つの重要なステップを取ることを提案しています。
不況の指標
- 金融政策の引き締め財務省のイールドカーブの逆転弱い住宅活動ソフト消費者支出貿易戦争などのマクロ懸念、海外経済成長の鈍化
通常の経済後期から生まれた景気後退
シリングがフラグを立てた景気後退の指標には、FRBによる金融政策の引き締めが含まれます。FRBは最近、よりハト派的なスタンスを取り、財務省のイールドカーブがほぼ反転しています。 市場の獣医が引用するその他のネガティブ指標には、住宅活動の低迷、個人消費の軟化、「昨年末の在庫の失速」、2月の給与のわずかな増加、米中貿易戦争やヨーロッパ。
「残りの8つの第二次世界大戦後の不況は、大きな財政的または経済的過剰の結果ではなく、通常の経済サイクル後期のビジネスと投資家の自信過剰の結果でした」と彼は述べました。 シリングは、現在の環境に大きな経済的または金融的なバブルは見ていませんが、過剰な企業債務や新興市場国によるドル建ての大量借入などの逆風を挙げています。 彼は、金融市場はまだレバレッジ解除のプロセスにあり、消費者の負債は「実質的」なままであるが、住宅市場は10年にわたってまだ完全に回復していないと付け加えた。
ゴールディロックスビューは「絶対ナンセンス」
リアル・インベストメント・レポートのランス・ロバーツは、週末に投稿された彼のレポートでシリングの弱気な感情を反映しています。 彼は、ゴールディロックスの経済と強気市場が生きていてよくなっているというストリートでの一般的な考えは「絶対ナンセンス」であり、そのような見通しを持つ人々は「米国が最後にこのような状態に入ったのを忘れた」と示唆している。経済的至福。」
「残念ながら、今日のゴールディロックス経済は、ほとんどの人が認めたいと思うよりも、2007年に見たものに似ています」と彼は書いています。 彼は、インフレ率がゼロに近く、中央銀行からの注入によってのみ浮上している、2％の経済成長に夢中になっていない。
重大な市場の暴落を防ぐために、ロバーツは投資家が先制行動を取ることを推奨しています。 第一に、彼は投資家を証券のマイナス面から保護することを目的とした一種の取引注文であるトレーリングストップロスを増やすことを提案します。 別の賢明な動きは、現在大きなポートフォリオの勝者を表すポジションを元のポートフォリオの重みに戻すことです。
「パフォーマンスの低いポジションを売る」と彼は書いた。 「過去3か月間の集会でポジションが実行されなかった場合、それは理由のために弱く、下降の途中で下落を導く可能性があります。」
ロバーツはまた、アウトパフォーマーのみに固執して、マーケットでパフォーマンスを行っている溝を掘ることを推奨しています。
最後に、投資家はリスク許容度と比較してポートフォリオ配分を再評価するのが賢明だとアナリストは推奨します。 現在株式の過体重を抱えている人にとっては、2008年をリコールし、それに応じてキャッシュレベルを上げ、債券を増やすことは有益です。
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現在の環境には無数のネガティブな指標が現れていますが、シリング氏は、1990年代半ばのような「ソフトランディング」の可能性がまだあると指摘しています。 彼は、現在の経済の軟化は短期的なものに過ぎない可能性もあると指摘しているが、それはFRBによるより多くの抑制をもたらす可能性が高い。
「経済成長が回復すれば、2020年まで信用収縮による不況は延期されるでしょう」とシリングは書いています。
