株式の希薄化は、企業の行動によって発行済み株式数が増加し、したがって既存の株主の所有割合が減少したときに発生します。 不良企業が株式を希薄化することは比較的一般的ですが、このプロセスは単純な理由でマイナスの意味を持ちます：企業の株主は所有者であり、投資家の所有レベルを低下させるものは投資家の保有価値も低下させます。
希薄化はさまざまな方法で起こり得、株式を希薄化する会社の行動の発表は通常、投資家の呼び出し中または新しい目論見書で行われます。 それが起こり、会社の株式数が増えると、新しい株式が「希薄化株式」になります。
売出し
たとえば、ある企業が市場に合計1, 000株のフロートを保有しており、その経営陣が売出しでさらに1, 000株を発行した場合、現在は2, 000株が発行されています。 最初の1, 000株の所有者は、50％の希釈率に直面します。 これは、100株の所有者が10％ではなく5％の会社を所有することを意味します。
重要なポイント
- 希薄化は、売出しなどのコーポレートアクションにより発行済み株式数が増加した場合に発生します。企業が事業のために新しい資本を必要とする場合に必要です。これらの証券が株式に転換される場合、転換社債と株式は希薄化する可能性があります。
希薄化は必ずしも投資額の変更を意味するわけではありませんが、保有株式は会社全体に占める割合が小さいため、投資家は会社の意思決定にあまり影響を及ぼさず、出資比率は会社の収益全体の割合の減少を表しています。
実際の例として、2018年にLamar Advertising（LAMR）によって行われた二次提供を検討してください。 会社は、600万株以上の普通株式を発行することを決定し、既存のフロート8, 400万株を希釈しました。 オファリングが発表された後、株価は約20％下落しました。
希薄化のため、一般的には売出しのニュースは株主には歓迎されませんが、売出しは企業の再編、債務の返済、研究開発への投資に必要な資本を注入することができます。 最終的に、会社がより収益性が高くなり、株価が上昇した場合、二次提供を通じて資本を取得することは、投資家にとって長期的にプラスになる可能性があります。
エクササイズオプション
行使されると、特定のデリバティブ商品は、会社が従業員に発行する株式と交換されます。 これらの従業員のストックオプションは、現金またはストックボーナスの代わりに付与されることが多く、インセンティブとして機能します。 オプション契約が行使されると、オプションは株式に変換され、従業員は市場で株式を売却できるため、会社の発行済み株式数が減少します。 従業員のストックオプションは、デリバティブを介して株式を希薄化する最も一般的な方法ですが、ワラント、権利、転換社債および株式も希薄化する場合があります。
転換社債と転換社債
企業が転換社債を発行すると、証券を株式に転換することを選択した債務保有者が現在の株主の所有権を希薄化することを意味します。 多くの場合、転換社債は何らかの優先転換比率で普通株式に転換します。 たとえば、1, 000ドルの転換社債が100株の普通株式に転換される可能性があるため、現在の株主の総所有権が減少します。
転換株式は、転換優先株式と呼ばれることが多く、通常、優先比率で普通株式に転換されます。 たとえば、各転換優先株式は普通株式の10株に転換する場合があり、したがって既存の株主の所有権も希薄化されます。 希薄化前に普通株を保有していた投資家への影響は、新株が市場に投入されると会社の所有割合が減少するため、売出しと同じです。
