Chicago Board Options Exchange（CBOE）はリアルタイムインデックスを計算して、今後12か月間のS&P 500インデックスオプションの価格変動の予想レベルを示します。 公式にはCBOE Volatility Indexと呼ばれ、ティッカーシンボルVIXの下にリストされており、投資家やアナリストは非公式のニックネームである恐怖指数でそれを参照することがあります。
技術的に言えば、CBOEボラティリティインデックスは、他のほとんどの指標と同じ種類のボラティリティを測定しません。 ボラティリティは、過去のデータを調べることで観察できる価格変動のレベルです。 代わりに、VIXは、インプライドボラティリティとしても知られる将来のボラティリティに対する期待に注目します。 不確実性が大きい場合（将来のボラティリティが予想される場合）はVIX値が高くなりますが、不安な場合は低い値に対応します。
初期のVIXは1993年にCBOEによってリリースされました。当時、インデックスは8つの個別のS&P 100プットオプションとコールオプションのインプライドボラティリティのみを考慮していました。 2002年に続いて、CBOEは、市場のセンチメントをより良く捉えるために、VIXをS&P 500に拡大する決定を下しました。 VIX先物は2004年に追加され、VIXオプションは2006年に追加されました。
VIXの値はパーセンテージポイントで示され、今後30日間のS&P 500の株価の動きを予測することになっています。 この値は、今後12か月の期間をカバーするために年換算されます。 VIXの式は、最初の30日間の標準分散スワップレートの平方根として計算されます。これは、リスクニュートラル予想とも呼ばれます。 この式は、1992年にヴァンダービルト大学のRobert Whaley教授によって開発されました。
投資家、アナリスト、およびポートフォリオマネージャーは、決定を下す前に市場のストレスを測定する方法としてCBOEボラティリティインデックスに注目しています。 VIXのリターンが高い場合、市場参加者はリスクの低い投資戦略を追求する可能性が高くなります。
