ビットコインは、インターネットを介した効率的な送金手段を提供し、透過的なルールセットを備えた分散ネットワークによって制御されるため、中央銀行が管理する法定通貨に代わるものを提供します。 ビットコインの価格設定方法については多くの議論がありましたが、ここでは、ビットコインがある程度の普及を達成した場合にビットコインの価格がどのようになるかを探りました。
、ビットコインの中長期の価値を計算するためのフレームワークを構築し、読者がビットコインの価値について独自の予測を行えるようにします。 （仮想通貨の宣言方法がわからないため、まだ税金を申告していませんか？Investopediaの決定的なビットコインIRS税務ガイドをご覧ください。）
仮定
私たちのフレームワークの一部として、いくつかの重要な仮定を行います。
私たちの最初の仮定は、ビットコインが交換の媒体としての使用と価値の貯蔵としての両方の価値を引き出すということです。 この仮定の脚注として、価値のストアとしてのビットコインの有用性は、交換媒体としてのその有用性に依存していることを述べるべきです。 これは、価値のストアとして使用されるものには固有の価値が必要であり、ビットコインが交換の媒体として成功しない場合、実用的な有用性がなく、したがって固有の価値がないという前提に基づいてこれを順番に基づかせています価値があり、価値のあるストアとしてアピールしません。
2番目の仮定は、現在のプロトコルで指定されているように、ビットコインの供給が2, 100万に近づくことです。 コンテキストを説明すると、ビットコインの現在の供給量は約1, 325万であり、ビットコインのリリース率は約4年ごとに半分に減少し、2022年には供給量が1, 900万を超えるはずです。この仮定の重要な部分はプロトコルは変更されません。 プロトコルを変更するには、ビットコインマイニングに従事するコンピューティングパワーの大部分の同意が必要になることに注意してください。
3番目の仮定は、ビットコインが合法性、大規模な投資家、より多くの採用を獲得するにつれて、そのボラティリティは採用を思いとどまらせる懸念ではなくなるまで低下するというものです。
4番目の仮定は、ビットコインの現在の価値は投機的関心によって大きく左右されるというものです。 ビットコインは、2013年と2014年に急激な価格上昇とメディアの注目を集めるバブルの特徴を示しました。しかし、ビットコインへの投機的関心は、採用が進むにつれて低下するものと思われます。
そして、5番目の仮定は、ビットコインの使用に端数準備銀行が含まれることはなく、ビットコインを保存するすべての手段はビットコインによって完全に支援されるということです。
方法論
ビットコインを通貨として、ビットコインを価値のストアとして見ていきます。 ビットコインに価値を置くためには、各市場でどのような市場浸透が達成されるかを予測する必要があります。 この記事では、市場の浸透率を説明しませんが、評価のために、通貨としてのビットコインと価値のストアとしてのビットコインの両方について、15％というかなり任意の値を選択します。 この予測について独自の意見を形成し、それに応じて評価を調整することをお勧めします。
モデルにアプローチする最も簡単な方法は、交換のすべての媒体とビットコインに匹敵する価値のすべての店舗の現在の世界的な価値を見て、ビットコインの予測パーセンテージの値を計算することです。 交換の主な手段は政府支援の資金であり、私たちのモデルではそれらにのみ焦点を当てます。 マネーサプライは、異なるバケットM0、M1、M2、およびM3に分割されていると考えられることがよくあります。 M0は流通している通貨を指します。 M1はM0に当座預金のような要求払預金を加えたものです。 M2は、M1に普通預金口座と少額の預金（米国では預金証書として知られています）を加えたものです。 M3は、M2に加えて、大量の定期預金とマネーマーケットファンドです。 M0とM1は商業で使用するために簡単にアクセスできるため、これら2つのバケットを交換の媒体と見なし、M2とM3は価値のストアとして使用されるお金と見なします。
DollarDazeブログを引用すると、2010年のM1（M0を含む）は約25兆米ドルの価値があり、これが現在の世界的な交換媒体の価値として機能します。
同じDollarDazeブログから、M3（他のすべてのバケットを含む）からM1を引いたものは約45兆米ドルの価値があることがわかります。 これをビットコインに匹敵する価値のストアとして含めます。 これに、価値のストアとして保持される金の世界的な価値の推定値も追加します。 宝石を価値のあるストアとして使用する人もいますが、このモデルでは金地金のみを考慮します。 米国地質調査によると、1999年末には、約122, 000トンの利用可能な地上金が存在しました。 このうち、48％、つまり58, 560トンは、私有地金および公式地金在庫の形態でした。 現在の推定価格はトロイオンスあたり1200ドルで、その金の量は今日2.1兆米ドル以上に相当します。 最近、銀の供給に赤字があり、政府が銀地金のかなりの量を販売しているので、ほとんどの銀は価値の貯蔵としてではなく、産業で使用されており、モデルに銀を含まないだろうと考えます。 他の貴金属や宝石も扱いません。 総じて、貯蓄口座、小規模および大規模な定期預金、短期市場資金、金地金を含むビットコインに匹敵する価値のある店舗の世界的価値の推定値は、47.1兆米ドルになります。
このように、交換媒体と価値のある店舗の世界的な価値の総計は72.1兆米ドルになります。 ビットコインがこの評価の15％を達成する場合、今日のお金の時価総額は10.8兆米ドルになります。 2, 100万ビットコインが流通している場合、1ビットコインの価格は514, 000ドルになります。 それは現在の価格の1, 000倍以上になります。
これはかなり単純な長期モデルです。 そして、おそらく最大の疑問は、ビットコインがどの程度の採用を達成するかということです。 ビットコインの現在の価格の値を決定するには、ビットコインが通貨として採用されない、または失敗するリスクを伴う価格設定が必要になります。 モデルはしばしばお金の速度を考慮し、ビットコインは1時間未満の転送をサポートできるため、将来のビットコインエコシステムでのお金の速度は現在の平均的なお金の速度よりも高くなるとしばしば主張します。 しかし、これに関する別の見方は、お金の速度は今日の支払いレールによって制限されておらず、その主な決定要因は取引の必要性または意思であるということです。 したがって、予測される貨幣の速度は、現在の値とほぼ等しいものとして扱うことができます。
ビットコインの価格をモデル化する別の角度は、おそらく中期的には有用なものですが、特定の業界や市場に影響を与えたり混乱させたりする可能性があると考え、その市場のどれだけがビットコインを使用する可能性があるかを考えることです。 World Bitcoin Networkは、まさにそのための優れたツールを提供します。
ボトムライン
数学者のジョージ・ボックスが言ったように、「すべてのモデルが間違っています、いくつかは有用です。」 ビットコインの価格設定のためのフレームワークの構築に着手しましたが、変数を理解することが重要です。 私たちの考えから、ビットコインは最終的に価格が桁違いに上昇する可能性があるようですが、それはすべてビットコインの採用レベルに依存しています。 最も重要な質問は、「人々はビットコインを使用しますか？」です。
