リスク調整後リターンとは何ですか？
リスク調整後の収益は、投資収益率を定義します。これは、一般的に数値または格付けで表される、その収益の発生にどの程度のリスクが関与するかを測定することによって行われます。 リスク調整後のリターンは、個々の証券、投資ファンド、ポートフォリオに適用されます。
一般的なリスク測定値には、アルファ、ベータ、R 2乗、標準偏差、シャープ比などがあります。 2つ以上の潜在的な投資を比較する場合、投資家は常に相対的なパフォーマンスの観点を得るために、異なる投資ごとに同じリスク指標を比較する必要があります。
リスク調整後のリターン
リスク調整後リターンについて
最も簡単な定義では、リスク調整後のリターンとは、一定期間に投資が受けたリスクの量に対して投資がどれだけのリターンを上げたかということです。 特定の期間に2つ以上の投資のリターンが同じ場合、リスクが最も低い投資の方がリスク調整後のリターンが高くなります。 ただし、リスク測定値が異なると投資家に非常に異なる分析結果がもたらされることを考慮すると、どのタイプのリスク調整後リターンが考慮されているかを明確にすることが重要です。 以下は、リスク調整後の利益計算の矛盾とその影響の例です。
シャープレシオの例
シャープレシオは、標準偏差の単位あたりのリスクフリーレートを上回る投資の超過リターンの尺度です。 これは、投資のリターンを取得し、リスクフリーレートを差し引き、この結果を投資の標準偏差で割ることによって計算されます。 他のすべてが等しい場合、シャープ比が高いほど良いです。 標準偏差は、平均収益に対する投資収益のボラティリティを示します。 標準偏差が大きいほどリターンが広くなり、標準偏差が狭いほどリターンが集中することを意味します。 リスクフリー率は、財務省債券などのリスクのない投資の利回りです。
ミューチュアルファンドAは過去1年間で12％を返し、標準偏差は10％でした。 ミューチュアルファンドBは10％を返し、標準偏差は7％でした。 期間中のリスクフリー率は3％でした。 シャープ比は次のように計算されます。
ミューチュアルファンドA：（12％-3％）/ 10％= 0.9
ミューチュアルファンドB：（10％-3％）/ 7％= 1
ミューチュアルファンドAのリターンは高くなりましたが、ミューチュアルファンドBのリスク調整済みリターンは高く、つまり、ミューチュアルファンドAよりもリスク全体の単位あたりの利益が大きくなりました。
トレノール比の例
Treynor比率はSharpe比率と同じ方法で計算されますが、分母に投資のベータを使用します。 より高いTreynor比が優れています。 前のファンドの例を使用し、各ファンドのベータが0.75であると仮定すると、計算は次のようになります。
ミューチュアルファンドA：（12％-3％）/ 0.75 = 0.12
ミューチュアルファンドB：（10％-3％）/ 0.75 = 0.09
ここで、ミューチュアルファンドAのTreynor比率は高いため、ファンドはファンドBよりもシステマティックリスクの単位あたりのリターンが高くなっています。非体系的リスクの単位あたりの収益を獲得します。
リスク調整後のリターンの意味
リスク調整後のリターンは、ポートフォリオに深刻な影響を与える可能性があります。 強い市場では、ベンチマークよりもリスクの低いファンドがリターンを制限する可能性があり、ベンチマークよりもリスクが大きいファンドほど大きなリターンを経験する可能性があります。 変動の激しい期間にはリスクの高いファンドで損失が発生する可能性がありますが、リスクに対する選好度の高いファンドは、市場サイクル全体でベンチマークを上回る可能性が高いことが示されています。
