このルールを導入する理由
多くの従業員は、給与の補足として株式報酬を受け取ります。 従来、この報酬はストックオプションの付与という形で提供され、会社の株式と交換することができます。 FAS 123Rの背後にある基本的な考え方は、会社と従業員との間で行われている経済的取引を反映するために、従業員サービスの株式支払いに関連する費用を財務諸表に費用計上することです。
株式報酬は、企業にとって実質的な金銭的費用ではないため、以前は費用計上されていませんでした。 ただし、株式報酬 は 、会社の株主に対する直接的な費用です。 株主は株式公開会社の所有者であり、したがって、彼らは最終的に希薄化による追加株式の発行に対して支払うものです。 会社が追加の株式を発行するか、転換証券を転換すると、希薄化が発生します。 特定の会社に10株があった場合、株式補償のためにさらに5株を発行すると、10株の以前の所有者は会社の持分が3分の2に減少することになります。
あなたへの影響
なぜ投資家としてこれが重要なのですか？ まあ、たくさんのお金が株に縛られているなら、FAS 123Rはあなたのポートフォリオの価値からかなりの一口を取る可能性があります。 過去に、従業員にストックオプションを発行した会社は、それらのオプションを支出する必要がありませんでした。 たとえば、幹部への500, 000のオプションの付与は、会社に紙面での費用は一切かかりません。 現在、FASBは、企業にオプション付与に、付与の公正価値を乗じた金額を請求するよう要求しています。 例を続けて、助成金がオプションごとに10ドルで、合計500万ドル（500, 000オプションxオプションごとに10ドル）の株式報酬費用であると仮定しましょう。 FAS 123Rに準拠するには、この500万ドルを支出する必要があり、財務成績に影響を及ぼします。
ご覧のとおり、この新しい方法は、一部の企業の収益性に大きな影響を与える可能性があります。 ポートフォリオに経営者を満足させるためのオプションに依存している企業が多数ある場合、これらの企業の株式は結果として収益が大幅に減少したというニュースに基づいて価格修正に向かう可能性があることに注意してくださいオプションの費用。
賛否両論
従業員ストックオプション（ESO）の反対者は、オプションの付与は企業が主要な従業員を引き付け、動機付けを行い、株主の利益（つまり株価の上昇）を被付与者の利益（つまりオプション値の上昇）に合わせると言います。 また、企業がオプションの費用を支払う必要がある場合は、代わりに他の形態の報酬を使用する可能性が高いと主張しています。これは、株主の目標と被譲与者の目標を一致させないものです。
一方、ESOの支出を支持する人々は、株式報酬が株主の持分を被譲与者に移転すると主張します。そうでなければ、会社に残されるはずの500万ドルを受け取ります。 これらの新しい規則の支持者は、給与が従業員サービスの交換として費用化される場合、同じ従業員サービスの株式ベースの報酬も費用化されるべきであると主張しています。
何が変わるのか？
FAS 123Rは企業のバランスシートに株式ベースの報酬費用を課していますが、ほとんどのストックオプションを受け取る人々は、彼らがいつも見たのと同じレベルの報酬を見続けるでしょう。
Deloitte&Toucheが実施した350社の調査によると、上層部の幹部は株式ベースの報酬の大部分を受け取っています（Deloitte&Touche、2005）。 問題はこれです。株式報酬型の幹部は、どのようにしてバランスシートを赤インクで輝かせずに何百万ドルも稼ぎ続けるのでしょうか？ 役員報酬専門家と証券弁護士は必死にこの難問を解決する方法を模索しています。
FAS 123Rに直面して、株式報酬が変更されました。オプションは経営者に報いるための好ましい手段ではなくなり、優れた企業業績に報いる新しい方法が出現しました。 リロードオプションなど、これらの一部は、1990年代-強気市場の熱とESO付与の全盛期から掘り下げられました。 投資家の観点から見ると、これらの新しい補償手段は恐ろしく複雑であるだけでなく、特にFASBが2006年の明確なガイドラインをまだ出していないことを考えると、評価が困難であり、変更する可能性があることを示し続けていますさらに123R。
株式報酬の将来は、おそらくまだ設計されていないデリバティブです。 FAS 123R以前は、オプションは会社の貸借対照表の利益を明確に引き離しませんでした。 そのため、欠陥にもかかわらず、それらは本質的に他の補償手段よりも魅力的でした。 現在、普通株式、株式評価権（SAR）、配当、オプション、または株式ベースのインセンティブの他のデリバティブの付与はすべて、従業員の報酬に対する同等の費用のかかるアプローチであり、最高のインセンティブを最も動機付けするものにします。
投資家の立場からすると、株式報酬は株主の所有権を過度に薄めるべきではなく、株価の上昇（株式買戻しを使用して簡単に操作できる）の代わりに時価総額の上昇に対して幹部に報酬を支払うべきであり、消費することなく分析するのに十分なほど単純でなければなりません必須のファイリングの法律を介して耕す日。 経営者の立場からすると、エクイティ報酬は例外的な業績に対して指数関数的に高い報酬を提供するために高度に活用されるべきであり、潜在的に懲罰的な所得税にさらされるべきではありません。
ボトムライン
未来がもたらすものが何であれ、魔法の新しいデリバティブが古き良きストックオプションに取って代わる前に、新しいFAS 123Rオプション費用規制の結果として、株価の市場修正が期待されます。 FAS 123Rは財務報告要件の変更であるため、その実装により多くの企業の最終的な収益性が変わります。 株式のポートフォリオがある場合は、この新しいレポート要件がポートフォリオ内の企業の財務実績に重要な影響を与えるかどうかを確認することをお勧めします。
