昨年、大麻関連の株が堅調な利益を上げました。 これらの増加は、この分野の企業がまだプラスの利益を報告していないという事実にもかかわらず発生しています。 投資家は、定期的に3桁に達する業界の株の熱狂的な増加が収益に反映されることを望んでいます。 これらの数字を実現する重要な部分は、大麻の連邦法です。
大麻の連邦合法化が重要な理由
米国は大麻の最大の市場です。 ArcViewの市場調査とBDSアナリティクスによると、2017年の大麻の95億ドルの取引の90％を国が占めています。医療用大麻と比較してより利益があり、入りやすい大麻のレクリエーション使用は、米国での将来の販売を促進することが期待されています。
しかし、大麻は依然として連邦レベルの規制物質法の下で分類されています。つまり、大麻は娯楽目的での生産と流通が連邦当局によって禁止されています。 大麻植物に含まれる精神活性剤であるテトラヒドロカンナビノール（THC）は、主にこの分類の原因です。
連邦の合法化の欠如による3つの問題
大麻起業家にとって最も重要な問題は、大麻起業家の伝統的な資金源へのアクセスの欠如です。 銀行は連邦法により大麻起業家への貸し出しを拒否しています。 州は大麻の合法化を進めてきましたが、連邦政府からの情報がないため、大麻起業家の規制リスクが高まり、投資資本の産業への流入が抑制されています。 連邦医薬品局（FDA）でさえ、同じ大麻植物の医薬品に使用される非精神活性剤であるカンナビジオール（CBD）を含む製品をほとんど承認していません。
通常、ベンチャーキャピタリストとプライベートエクイティは、初期産業に資金を提供するために介入します。 しかし、彼らは大麻に付随する社会的不名誉のために、業界に入るのをためらっていました。 （しかし、それは変化しています）。
ほとんどの場合、大麻起業家はベンチャーのために家族や友人から資金を調達することに頼ってきました。 連邦政府による大麻の合法化は、このスペースに興味を持っているが資金不足のために事業を始めることができない起業家の大洪水を引き起こす可能性があります。 また、他の農産物の先物市場があるのとほぼ同じ方法で、大麻契約の先物市場を開始することもできます。 大麻を栽培している農民は、先物契約に賭けてリスクをヘッジできます。
連邦の合法化の欠如は、大麻の栽培中の土地を制限することによって供給問題を引き起こす可能性もあります。 あらゆる産業が成長するためには、市場を成長させるために供給が需要と一致するか、それを上回る必要があります。 大麻の場合、供給は制限されています。 これは、規制物質法により、農民がその栽培に充てることができる土地の量が制限されているためです。 米国の都市部での大麻生産は中小企業が支配的であり、一方、その医療用途の研究は農村部の栽培市場を牽引しています。
対照的に、カナダの北部では、大麻への比較的良性のアプローチが実践されている状況は異なります。 カナダはアメリカへの大麻の最大の輸出国になりました。 米国の地元の大麻起業家のほとんどが小規模な農場を耕作しているのに対し、カナダのキャノピー成長公社（CGC）は430万ヘクタールの耕作を行っています。 報告書によると、国内ではレクリエーション用ポットの契約の3分の1以上があります。
これは、大麻に対する連邦政府の積極的な指示がないことからの3番目のフォールアウトにつながります。 価格は州によって大きく異なり、地域経済に大きく依存しています。 たとえば、ワシントン州やオレゴン州など、レクリエーション用に大麻を合法化した州では、大麻の価格が大幅に下落しています。 価格の大きな格差は、大麻市場を特定の州に集中させることで成長を制限するため、消費者や起業家にとって悪いものです。 大麻の州間取引の禁止は、顧客が異なる管轄区域間で大麻を持ち運ぶことはできず、薬物を所持している場合、連邦規制に従って訴追される可能性があることを意味します。 効果は状態に限定されません。 カナダのキャノピー成長の規模は、規模の経済を実現する可能性をもたらします。 これは、国の大麻製品の価格に反映されています。カナダに比べて、米国に比べて大麻の購入が30％安くなっています。
ボトムライン
連邦の合法化の最大の効果は、米国の大麻生産市場の合理化です。 現在、市場は、革新的な製品とブランディングで市場を変革するための資金や規模の経済に必要なアクセス権を持たない中小企業に支配されています。 大麻がそのネガティブな連邦分類を超えて、社会的にレクリエーションとして合法的に受け入れられる形式に移行する場合、後者は特に重要です。 市場に関心のある米国企業は、米国の規制の不確実性のため、カナダの証券取引所に上場することを選択しました。 連邦の合法化は、中小企業が大きな野望を追求するための扉を開くか、十分な専門知識と資金を持っている大規模な多国籍企業が市場に参入できるようにする可能性があります。 彼らは研究とマーケティングに投資し、また価格を引き下げることができます。
