連邦準備制度の金利引き下げの中で2012年以来最高の年を目指している住宅建設株とETFは、高騰するS&P 500を超えて競い合っています。
SPDR S&P Homebuilders Exchange Traded Fund（XHB）には、建築製品や家具を供給する企業も含まれており、S&P 500の19.5％の収益に対して今年は34％上昇し、より広範な市場を上回りました。 DR Horton Inc.（DHI）とBeazer Homes USA Inc.（BZH）は40％を大きく上回り、LGI Homes（LGIH）は80％近く、KB Home（KBH）は63％上昇しました。この傾向はWall Street Journalのレポートで概説されています。
この勢いは主に、FRBの利下げにより加速された住宅ローンの借入コストの低下に牽引されており、昨年の停滞した住宅市場からの急激な反転を示しています。
FRBは水曜日、少なくとも短期的には金利引下げを発表することにより、金利に敏感な業界をさらに強化しました。 しかし、発表による住宅株の混合取引は、多くがわずかに低下したことから、この分野の投資家は依然として慎重であることが示されました。
投資家にとっての意義
大きな疑問は、このアウトパフォーマンスが、セクターの成長を妨げる可能性のある多くの力を与えられた場合にどれだけ続くかです。 以前所有していた米国の住宅の売上は7月に増加しましたが、別の重要な指標は大きな弱さを示しています。 新しい住宅建設の測定である住宅着工件数は3か月連続で減少しています。
一方、ブルームバーグが概説するように、裕福な住宅購入者は、最も高価な市場のいくつかで後退しています。 米国最大の公営高級住宅建築業者であるToll Brothers Inc.（TOL）は、カリフォルニアでの注文が1年前から36％減少したと語った。 ブルームバーグのアナリスト、ドリュー・リーディングによると、それは高級バイヤーが「株式市場にもっと注意を払って」おり、より慎重になっていることの兆候です。
住宅ストックの増加の最大の要因であるFRBも、つまずきの要因になる可能性があります。 これらの株式の復活は、金利を引き下げるという7月のFRBの決定に大きく依存しています。 しかし、FRBは最近、ジャーナルによると、住宅ローン金利の最近の急落を抑えるために、より緩やかなペースで金利を引き下げる可能性があることを示した。 FRBは水曜日に金利を4分の1ポイント下げただけで、事実上それを実現しました。 一方、より広範な米中貿易紛争は、経済全般を減速させる恐れがあり、したがって住宅の成長に食い込む。
「堅実な世帯構成と魅力的な住宅ローン率は、建設業者の前向きな見通しに貢献している」と、全米住宅建設業者協会のチーフエコノミストであるロバート・ディーツは、ジャーナルで述べた。 「しかし、建設業者は中国との貿易紛争に起因する不確実性に関する懸念が高まっていることを表明しています。」
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この懸念は、住宅建設の回復の脆弱な性質を強調しています。 例えば、SPDR S&P Homebuilders ETFが1月から12月の間に30％以上急落した2018年には、投資家はすでにこの分野で大規模な下降気流を経験しました。 世界経済と米国経済の減速が速すぎる場合、または貿易の緊張が高まりすぎる場合、低い住宅ローン金利でも損害を相殺できない可能性があります。
