スマートベータ基金に関して最もよく寄せられる質問の1つは、基本的に重み付けされた方法論が本格的に債券スペースに浸透する場合です。 米国では1, 000を超えるスマートベータ上場投信（ETF）が取引されていますが、ごく一部が債券ファンドです。
アドバイザーや投資家が債券にアクセスする新しい方法を求めているため、その割合は増加しています。 従来の債券ETFはキャップウェイトされています。つまり、債券インデックスの構成要素に重み付けする際に発行サイズが考慮され、株式ベンチマークで時価総額がほぼ同じように使用されます。 その結果、通常は米国政府の債務に過度に配分された債券と、最大の問題に大きく配分された社債ETFが集約されます。
債券ファンドの新しい波は、iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF（IGEB）を含む、代替の重み付け手法を実現しています。 BlackRock Investment Grade Enhanced Bond Indexを追跡するIGEBは、今年初めにデビューしました。
債券でも機能する要因
勢い、品質、価値などの投資要因は、多くの場合、株式に適用されて考えられますが、要因には債券にも適用されます。
「したがって、品質と価値の組み合わせは直感的です」とBlackRock氏は述べています。 「市場に品質スクリーニングを適用すると、債務不履行の可能性が最も高い証券を削除できるため、ポートフォリオの構築元となる証券の品質が向上します。 その後、値の傾きを使用して結合が選択され、最悪のものが削除された後に、より高い値の名前が選択されます。
IGEBは230の債券を保有しており、30日間のSEC利回りは4.29％であり、これは従来の社債ファンドと一致しています。 ETFの有効期間は6.86年です。
結合を持つ多要素
スマートベータスペースの最も急成長している分野の1つは、多要素ファンドです。 多要素ETFの簡単な説明は、これらのファンドが1つのファンドで低ボラティリティ、品質、価値などの複数の投資要因を採用していることです。 この方法論は、債券ファンドおよび投資家の利益に適用できます。
債券に品質を適用することでデフォルトリスクを制限することができますが、その要因自体が利回りと債券ポートフォリオの長期リターンに影響を及ぼす可能性があります。 債券で価値を強調することには長所と短所もあります。
「バリューファクターでは、プレイ中にほぼ逆のダイナミクスが見られます」とBlackRock氏は述べています。 「価値に向かって傾斜することにより、幅広い市場に対して高利回り証券のポートフォリオを作成できます。 ただし、こうした高利回りの債券は多くの場合最もリスクが高く、その結果、幅広い市場よりもリスク調整後のリターンが低くなります。 価値ポートフォリオは、より高いリターンと利回りを生み出す可能性がありますが、より高いリスクのコストなしでは実現できません。 これは債券投資家、特に相対的な安全性と安定性の源泉として債券ポートフォリオに依存している投資家にとっては好ましくないかもしれません。」
IGEBの保有のほぼ98％がAまたはBBBに格付けされており、品質は良好であることを示していますが、ETFの約3.4％の利回りは、堅実な信用の質にアクセスするために投資家が収入からだまされていないことを示しています。
