兼令状とは何ですか？
「令状付き」のラテン語の兼令状は、購入前に宣言されていたとしても買い手が令状を受ける権利がある証券を指します。
重要なポイント
- 「ワラント付き」のラテン語の兼令状は、購入前に宣言された場合でも買い手がワラントの権利を有する証券を指します。しかし、保有者がワラントを行使する場合、債券の所有権を保持しますが、転換社債を行使する場合、債券は株式と交換されます。
兼令状を理解する
通常、債券は「兼令状」で発行された証券です。 債券兼令状には、所有者が発行会社の株式を特定の価格で、特定の期間内に、通常は数年から数年継続して取得できるようにする添付令状があります。 兼令状は転換社債に似ていますが、保有者が令状を行使する場合、債券の所有権を保持しますが、転換社債を行使する場合、債券は株式と交換されます。
兼令状は、より一般的に「債券兼令状」または「兼令状債」と呼ばれます。 転換社債とは異なり、兼令状は債券から切り離すことができ、いずれかの証書は、令状が行使される前に個別に販売することができます。 債券は、元の債券よりも価値の低い保証付き債券になります。 兼証書は、国際金融市場では一般的です。
たとえば、2018年1月、イタリアのインターネット企業であるAxelero SpAは、株主の承認を受けた後、ワラント付きの債券を発行しました。 債券はイタリアの信用格付け機関によって格付けされ、その後、指定された行使価格で300, 000件以上の発行されたワラントとともに債券ローンの最初のトランシェがリリースされました。
他のカムワラント債と同様に、これらの証券は、債券利子の支払いから収入を受け取り、将来株価がワラント行使価格を上回る場合に会社の株式の潜在的な上昇に参加したい投資家を引き付けました。
セキュリティのもう1つの魅力的な機能は、投資家が債券を取引のワラントから分離できることです。 発行者にとっての主な利点は、支払利息の削減です。 ただし、既存の株主は、令状が行使された場合に希薄化の可能性に直面するため、一般的にこのタイプの資金調達を支持しません。
