コスキューネスとは何ですか？
Coskewnessは、統計では、3つのランダム変数がどれだけ変化するかを測定し、セキュリティおよびポートフォリオリスクを分析するために金融で使用されます。 2つのランダム変数が正のコスキューネスを示す場合、それらは同時に正の偏差を受ける傾向があります。 しかし、それらが負のコスキューネスを示す場合、それらは同時に負の偏差を受ける傾向があります。
重要なポイント
- コスキューネスは、市場リスクに関する有価証券のリスクを測定するために使用されます。正のコスキューネス測定とは、ポートフォリオ内の2つの資産が市場リターンを上回る正のリターンを持つ可能性が高いことを意味し、負のコスキューネスは両方の資産の可能性が高いことを意味します同時に市場を下回ります。正のコスキューネスはポートフォリオのリスクを軽減しますが、期待収益率は低下します。
コスキューネスを理解する
Coskewnessは、市場リスクに関連するセキュリティのリスクの尺度です。 1976年にクラウスとリッツェンベルガー、そして2000年にハーベイとシディケが株式市場投資のリスクを分析するために最初に使用されました。スキューネスは、正規分布からの非対称性を表す特定の方向の超過リターンの頻度を測定します。
Coskwenessは、共分散とよく似ています。共分散は、資本資産価格設定モデルで、市場全体に関する証券のボラティリティ、または体系的リスクの尺度として使用されます。これは、ベータとも呼ばれます。
したがって、共分散の高い資産は、多様化した市場ポートフォリオの分散に大きく貢献し、より大きなリスクプレミアムを要求するはずです。
Coskewnessが投資にどのように役立つか
これは、ポートフォリオ内の2つの資産が同時に市場リターンを超える極端なポジティブリターンを示す可能性が高いため、投資家はポジティブスキューネスを好みます。 これらの2つの資産のリターン分布がマイナスの歪度を示す傾向がある場合、両方の資産が同時に市場を下回る可能性が高いことを意味します。
他のすべてが等しい場合、投資家のポートフォリオの体系的な歪度が増加するため、より高い歪度を持つ資産はより魅力的です。 より高い偏りのある資産は、ポートフォリオの多様化のメリットが低下する期間に対するヘッジを提供する必要があります。 さまざまな資産クラス間の相関が急激に上昇する傾向がある、市場のボラティリティが高い期間などです。
理論的には、正のコスキューネスはポートフォリオのリスクを低減し、期待収益率またはリスクプレミアムを低下させます。 たとえば、新興市場は、より「右歪」しているため、ポートフォリオの分散を減らす可能性のある資産クラスです。
