かつて急速に成長しているeコマース市場のリーダーであったeBay Inc.（EBAY）は、過去の首相として解任されました。 2018年2月1日の日中取引で設定された最高値46.99ドルから、12月26日の株価は44.6％下落して26.01ドルまで下落しました。 それ以来、2019年9月24日の終値を通じて52.1％上昇しました。S&P 500指数（SPX）は、同日、日中の安値2, 346.58から26.4％上昇しました。
問題のあるレガシービジネス
eBayには世界中で1億8200万人のアクティブなバイヤーがいますが、サイトで販売されるすべての商品の価値である総商品量は減少しています。 ブルームバーグは、2019年第2四半期に前年比4.4％減の226億ドルになったと指摘しています。 Morningstar Inc.のエクイティアナリストであるRJ Hottovyがブルームバーグに指摘したように、「彼らにはオンラインマーケットプレイスビジネスで解決すべきことがまだあります」。
そのため、経営陣は進捗状況を示すために大きな圧力をかけています。 eBayの最高経営責任者であるデビン・ウェニグは、水曜日に辞任しました。eBayの最近オーバーホールされた取締役会との違いを挙げています。 同社の最高財務責任者であるスコットシェンケルは、暫定的にCEOを務めます。
活動家の投資家であるヘッジファンドのエリオット・マネジメント・コーポレーションは、市場がレガシーオークション事業の衰退に基づいてeBayを評価していると主張しています。 一方、彼らは、eBayの急成長中のStubHubチケットの再販とクラシファイドグループユニットが見落とされていると主張した、とバロンは報告しています。
重要なポイント
- eBayのコアオークションビジネスは衰退しており、株主価値を解放する計画が反発を呼び起こしました。成長を促進しようとしています。
値のロック解除を計画する
1月、エリオットマネジメントコーポレーションは、2020年末までに55ドルから63ドルの間の株価を達成するための5段階の計画をeBayの幹部に送りました。同社は、船を正すためのすべてのツールを所有しています。強力な資産、忠実なユーザーの貴重なコミュニティ、運営上の問題を解決する能力です」とエリオットの手紙は、MarketWatchが引用しています。
エリオットは、StubHubとeBay Classifiedsの事業を分離することを提案し、eBayの幹部は、主要な市場ビジネスの再活性化に専念しました。 ヘッジファンドはまた、eBayは「株主への相当な資本の返還を続け」、「非効率的な組織構造、無駄な支出、資源の誤配分」の歴史を覆すべきだと指摘した。 エリオットは、eBayの取締役会の議席に加えて、他の2人の取締役を指名する能力を与えられました。
「彼らは、現金を生成して株主に還元するために売却できる資産を持っています」と、Aegis Capital Corpのアナリスト、Victor Anthony氏はブルームバーグ氏は述べています。 「株式を所有する理由は、成長への圧力にもかかわらず有効である」と彼は言った。
「企業を分離するための多くの配管がすでに整っているため、eBayの市場内のコア機能に関する非常に複雑な商業契約を含むPayPal-eBayのスピンよりもプロセスが迅速になると考えています」 Barclaysの引用によると、BarclaysのアナリストであるRoss Sandlerのクライアント。
成長の道
eBayでの売り手による広告は、ブルームバーグごとに、2019年第2四半期に前年比130％増の8, 900万ドルでした。 eBayの社長兼CEOであるDevin Wenigは、ウォールストリートジャーナルが引用したように、同社の2019年第2四半期決算報告書で次のように述べています。 約940, 000の売り手がこの四半期にこれらの昇進したリストを使用しました。
一方、6, 000人以上の商人がeBayの新しい支払いプラットフォームを使用しており、ブルームバーグとジャーナルによると、2Q 2019年に2億7000万ドルの総商品量を処理しました。 2020年に、eBayと2015年のスピンオフPayPal Holdings Inc.（PYPL）との契約は終了します。
eBayは、国際的なリーチを拡大するために、インドの電子商取引のスタートアップPaytm Mallと提携しており、その会社の5.5％の株式を1億5千万ドルから2億ドルとしています。 Paytm Mallの支援者には、Berkshire Hathaway Inc.（BRK.A）、日本のSoftBank Group Corp.、および中国の電子商取引大手であるAlibaba Group Holding Ltd.（BABA）が含まれます。
収益見通し
eBayからの2019年第3四半期の収益報告書は、Yahooファイナンスごとに10月28日から11月1日にリリースされる予定です。 コンセンサスの見積もりでは、2018年の同時期の56セントから14.3％増加した64セントのEPSが必要です。 2019年第2四半期のEPSは68セントで、62セントの予想を9.7％上回る結果となりました。
収益に関しては、2019年第3四半期のコンセンサス予測は26億5, 000万ドルで、前年比0.1％のわずかな低下と、2019年第2四半期の26億9, 000万ドルから1.4％の低下です。
eBayをカバーする38人のアナリストのうち、わずか16％（42％）が買いまたは強い買いであると評価しています。 彼らの平均価格目標は42.21ドルで、9月24日の終値を6.7％上回っています。
