資本配分

資本配給とは、会社が行う新しい投資またはプロジェクトの量に制限を加える行為です。 これは、投資を検討するためにより高い資本コストを課すか、予算の特定の部分に上限を設定することにより達成されます。 企業は、過去の投資収益率が予想よりも低い状況で資本配賦を実施する場合があります。

資本配分の内訳

資本配分は、基本的に、複数の投資機会に利用可能な資金を配分するための管理アプローチであり、企業の収益を増加させます。 会社は、総正味現在価値（NPV）が最も高いプロジェクトの組み合わせを受け入れます。 資本配分の最大の目標は、会社が資産に過剰投資しないことを保証することです。 適切な配給が行われないと、企業は投資収益率が低下していくことに気付き始め、金銭的な破綻に直面することさえあります。

2種類の資本配分

資本の最初のタイプである配給は、「ハードキャピタル配給」と呼ばれます。 これは、企業が株式または負債を通じて追加資金を調達する際に問題を抱えている場合に発生します。 配給は支出を削減するための外部のニーズから生じ、将来のプロジェクトに資金を供給するための資本不足につながる可能性があります。

2番目のタイプの配給は、「ソフト資本配給」または内部配給と呼ばれます。 このタイプの配給は、会社の内部ポリシーにより発生します。 たとえば、財政的に保守的な会社は、プロジェクトを受け入れるために必要な資本利益率が高く、自己資本比率を自己申告する場合があります。

資本配分の例

たとえば、ABC Corp.の資本コストが10％であるにもかかわらず、会社があまりにも多くのプロジェクトに着手し、その多くが不完全であるとします。 これにより、会社の実際の投資収益率は10％レベルを大きく下回ります。 その結果、経営陣は、新しいプロジェクトの資本コストを15％に引き上げることにより、新しいプロジェクトの数に上限を設けることを決定しました。 開始する新しいプロジェクトが少なくなると、既存のプロジェクトを完了するための時間とリソースが増えます。

資本の配給は企業の最終利益に影響を与え、配当で支払い、株主に報いる金額を決定します。 実際の例を使用すると、天然ガスエンジンと関連技術を提供する上場企業であるCummins、Inc.は、資本の配給と株価への影響を十分に認識する必要があります。 2016年3月現在、同社の取締役会は、投資家に4％近くの配当利回りを提供するように資本を配分することを決定しました。

同社は、既存の投資により、長期にわたって株主への配当を増やすことができるように、資本を調整しました。 しかし、株主は配当金の支払いを増やすことを期待するようになり、配当金の減少は株価を損なう可能性があります。 そのため、会社は資本を配分し、プロジェクトに効率的に投資する必要があるため、収益を増やし、配当利回りを上げるか、実際の1株当たり配当を増やすことができます。