反相互ルールとは
反互恵ルールは、金融業界規制当局（FINRA）によって最初に作成された規制です。 特定の証券会社とミューチュアルファンドが協力して機能する場合に生じる可能性のある利益相反から個人投資家を保護するために設計されました。
反互恵的ルールの分析
反互恵的ルールは、特に、証券会社と投資家にとってではなく相互に利益があるかもしれないミューチュアルファンドとの間の取り決めを防ぐことを目的としています。 たとえば、証券会社は顧客を投資信託会社に誘導し、それによって売り上げを生み出します。 ミューチュアルファンドは、順番に、証券会社を通じて取引を送信し、手数料を発生させる可能性があります。
証券会社とミューチュアルファンドは、彼らが反互恵的ルールに違反したという証拠がある場合、FINRAによって罰金を科せられます。
FINRAが説明するように、1973年に最初に採用されたとき、反互恵規則は「投資会社の株式の売却に基づいて、メンバーがポートフォリオ取引の実行のための注文を求めることを禁止しました。投資会社は、投資会社の株式の売却を、ポートフォリオ取引を実行するためのブローカーディーラーの選択における適格または不適格要因と見なします。」
この規則は1981年に改正され、「特定の制限を条件として、投資会社の株式の売却に関連して会員が仲介手数料を求めたり付与したりすることを禁止せず、投資会社の株式を売却することを禁止しないことを指定するFINRAによれば、ポートフォリオ取引を実行するブローカーディーラーの選択の要因として、株式の売却を考慮するという開示されたポリシーに従ってください。
反互恵的ルールの定義では、グループは、「ディーラーによる要求、または次による提案または合意」などの規制と矛盾する「特定の状況の凝縮」を明確にすることを意図したシナリオのリストも提供します。ディーラーによるファンド株式の売却に関連する特定の割合のポートフォリオ仲介手数料、または「ディーラーによる要求、または主要なアンダーライターによる申し出または合意、すべてまたは一部の資金調達のためにポートフォリオ事業を行う」ディーラーの販売コンテストの。」
反互恵的ルール施行の例
たとえば、2008年、FINRAは、2年前に米国証券代理店（AFD）に対して監督された仲介業者に対して500万ドルの罰金を科すことを、FINRAの控訴機関であるNational Adjudicatory Council（NAC）に持ち込んだ後に成立すると発表しました。
「NACは、2001年から2003年までの間に9, 800万ドル以上の仲介手数料をFINRAのミューチュアルファンドのトップセラーである46の小売証券会社に向けた場合、AFDがFINRAの反互恵規則に違反したというFINRAヒアリングパネルの決定を支持しました」プレスリリースへ。
「AFDは、29のミューチュアルファンドのファミリーであるAmerican Fundsの主要な引受会社であり、販売代理店です。NADは、聴聞パネルの決定に対するAFDのアピールを裁定し、証券会社は、それらの会社のアメリカファンド株式の売却を条件としています。これは、FINRAの反互恵規則の「完全な」違反です。」
NACは、AFDの「販売を条件とする仲介の方向に関する要求と取り決めは、反小売ルールの目標と直接対立している」と判断しました。これは、「小売企業が投資を推奨する可能性のある利益相反を抑制すること」ですFINRAによると、その投資会社からのコミッションの受領に基づいて会社の株式を取得します。
