お金の中、お金の中、そしてお金のうちは、重要性を伴うオプション取引の側面である金銭性を指します。 この記事では、金銭性を理解する上で重要なオプション評価の基本概念について説明します。
オプション価格の要素
典型的なオプションの引用には、次の情報が含まれます。
- 原資産の名前-株式または契約有効期限-12月のストライク価格-400Class-コール
もう1つの重要な要素はオプションプレミアムです。オプションプレミアムは、オプションの買い手が売り手にオプションを行使する権利ではなく、義務ではなく支払う金額です。 これを行使価格と混同しないでください。行使価格とは、特定のオプション契約を行使できる価格です。
上記の要素が連携して、オプションの金銭性を決定します。これは、オプションの固有価値の説明であり、行使価格および原資産の価格に関連しています。 （オプション取引の基礎の詳細については、 エッセンシャルオプション取引ガイドを 参照してください。）
本質的価値と時間的価値
オプションプレミアムは、本質的価値と投機的価値または時間的価値の2つの要素に分類されます。 本質的な価値は簡単な計算です-オプションの市場価格から行使価格を引いたもの-オプションの所有者がオプションを行使し、原資産の引き渡しを行い、現在の市場で販売した場合に予約する利益を表します。 時間価値は、オプションプレミアムからオプションの固有価値を引くことで計算されます。
インザマネーオプション
たとえば、9月で、パットがABCの12月400コールオプションである（所有者）が長いとします。 オプションの現在のプレミアムは28で、ABCは現在420で取引されています。オプションの本質的な価値は20です（420の市場価格-400の行使価格= 20）。 したがって、28のオプションプレミアムは、20ドルの本質的価値と8ドルの時間価値で構成されます（28のオプションプレミアム-20の本質的価値= 8）。
パットの選択肢はお金です。 インザマネーオプションは、本質的な価値があるオプションです。 コールオプションに関して、それは現在の市場価格より低い行使価格を持つオプションです。 パットがコールオプションを販売することは、公開市場で配信して株式を販売するよりも1株あたり8ドル多く受け取るため、最も経済的な意味があります。
ディープインザマネーオプションは、トレーダーに収益性の高い機会を提供します。 たとえば、深層通話オプションを購入すると、実際の株式を購入するのと同じドルの利益機会が得られますが、資本投資は少なくなります。 これは、はるかに高い収益につながります。 ディープインザマネーカバードコールを販売すると、トレーダーは、基礎となる株式が売却されるまで待つのではなく、すぐに利益を得る機会を得ることができます。 また、ボラティリティが増加するため、本質的な価値が増加し、多くの場合は時間的価値が増加するため、長い株が買われすぎているように見える場合にも収益性があります。
アウトオブザマネーオプション
例に戻ると、パットが12月400日のABCプットオプションで、現在のプレミアムが5であり、ABCの現在の市場価格が420であった場合、本質的な価値はありません（プレミアム全体は時間価値と見なされます） 、およびオプションはお金がなくなるでしょう。 アウトオブザマネープットオプションは、現在の市場価格よりも低い行使価格のオプションです。
プットオプションの本質的な価値は、行使価格から市場価値を引くことによって決定されます（行使価格400-市場価値420 = -20）。 直感的には、本質的な値が負の値のように見えますが、このシナリオでは、本質的な値をゼロより低くすることはできません。
At-The-Moneyオプション
3番目のシナリオは、ABCの現在の市場価格が400である場合です。その場合、コールオプションとプットオプションの両方が金銭になり、両方の本質的な価値はゼロになります。利益をもたらします。 ただし、それはオプションに時間値がある可能性があるため、オプションに値がないという意味ではありません。
時間価値の重要性
時間価値は、オプションの行使がほとんどない主な理由ですが、株式または契約の閉鎖、相殺、カバー、および売却のかなりの量です。 この例では、Patは、株式の引き渡しと株式の販売の代わりに、コールオプションを販売することにより、利益を40％（$ 8 / $ 20）増やしました。 8ドルは、9月から12月の満了までの間にABCの価格に関して存在する推測をカバーします。
市場はプレミアムのこの部分を決定しますが、ランダムな評価ではありません。 オプションの時間価値の確立には、多くの要因が関与します。 たとえば、Black-Scholesのオプション価格設定モデルは、5つの異なる要因の相互作用に依存しています。
- 原資産の価格オプションの行使価格原資産の標準偏差満期までの時間リスクフリーレート
（詳細については、 オプション取引における時間価値の重要性を ご覧ください。）
ボトムライン
オプションを評価する基本を理解することは、科学であり芸術です。 オプション取引のリターンを最大化するには、利益がどこから来て何を表すかを理解することが不可欠です。
