プットボンドとは、債券保有者が発行者に満期前の指定日に証券の買戻しを強制することを可能にする債券です。 買戻し価格は発行時に設定され、通常は額面価格です。
プットボンドは、プット可能ボンドまたはリトラクションボンドとも呼ばれます。
プットボンドの分解
債券は、クーポンとして知られる定期的な利子を投資家に支払う債務証書です。 債券が満期になると、投資家または貸し手は額面で評価される元本投資を受け取ります。 債券発行者が借入のコストを削減するため、債券発行者が低利回りで債券を発行することは費用対効果が高い。 ただし、投資家が債券の低利回りを受け入れるように促すために、発行者は債券投資家に有利なオプションを組み込む場合があります。 投資家に有利な債券の1つのタイプは、プットまたはプット可能債です。
プットボンドは、プットオプションが組み込まれたボンドであり、債券保有者に、発行者または発行者の代理人としての役割を果たす第三者からの元本の早期返済を要求する権利を付与しますが、義務は付与しません。 債券のプットオプションは、特定のイベントまたは条件の発生時に、または満期前の特定の時間に行使することができます。 実質的に、債券保有者は、債券の有効期間中に一度（ワンタイムプット債として知られる）債券を発行者に「プット」するか、いくつかの異なる日にオプションを選択できます。
債券保有者は、市場の金利レベルが上昇した場合にオプションを行使できます。 金利と債券価格の間には反比例の関係があるため、金利が上昇すると、投資家が保有しているクーポンよりも高いクーポンレートの債券が市場に存在するという事実を反映して、債券の価値が低下します。 つまり、金利が上昇する環境では、クーポンレートの将来価値は低くなります。 発行者は債券を額面価格で買い戻すことを余儀なくされ、投資家はその収益を使用して、より高い利回りを提供する同様の債券を購入します。これは債券スワップと呼ばれます。
もちろん、プットボンドの特別な利点は、一部の利回りを犠牲にしなければならないことを意味します。 投資家は、プットオプションによって付加価値が生じるため、普通債の利回りよりも低いプット債の利回りを受け入れることを望んでいます。 同様に、プット債の価格は、普通債の価格よりも常に高いです。 プット債は投資家が満期前に長期債を償還することを可能にしますが、利回りは通常、長期証券ではなく短期債の利回りに等しくなります。
債券を管理する条件および組み込みプットオプションを管理する条件（オプションを行使できる日付など）は、発行時の債券契約書で指定されています。 債券は、債券が発行者に「投入」されない期間を詳述する保護を関連付けている場合があります。
プットボンドには、複数満期債、オプション入札債、変動金利需要債務（VRDO）などがあります。
