変動レートデマンドノートとは
可変レートデマンドノート（VRDN）は、オンデマンドで支払われ、プライムレートなどの一般的なマネーマーケットレートに基づいて利息が発生する借入資金を表す債務証書です。 借りた資金に適用される金利は、負債の最初から指定され、通常、指定されたマネーマーケットレートに追加のマージンを加えたものに等しくなります。
VRDNは、変動金利需要義務（VRDO）とも呼ばれます。
可変レートデマンドノート（VRDN）について
変動金利デマンドノート（VRDN）は、短期市場債であり、マネーマーケットファンドを通じて投資家に提供されます。 このノートは、地方自治体が投資家に短期金利を支払っている間、長期間お金を借りることを可能にします。 VRDNは最低100, 000ドル単位で発行されるため、小規模投資家はマネーマーケットファンドを介してVRDOに間接的にしか投資できません。
銀行のプライムレートなどのマネーマーケットの金利は時間とともに変動するため、変動金利デマンドノートに適用される金利も変動します。 現在のマネーマーケットレートが変化するたびに、それに応じて変動金利デマンドノートの金利が調整されます。 通常、VRDNの金利は、現在の金利環境を反映するように、毎日、毎週、または毎月調整されます。
名前が示すように、可変レートのデマンドノートには、プットオプションが組み込まれているため、オンデマンドで支払われます。 これは、投資家または資金の貸し手が彼または彼女の裁量で全債務額の返済を要求できることを意味し、要求が行われたら資金を返済しなければなりません。 これらの債務証書に添付されている需要特性に応じて、投資家は、受託者やリマーケティングエージェントなどの金融仲介業者に証券を入札するために、1日または7日の通知を提供する必要があります。 デマンド機能のため、VRDNの満期日は、最終の満期日ではなく、次のプット日と見なされます。
マネーマーケット投資家にとって魅力的な投資オプションとなるVRDNのもう1つの機能は、デマンドノートをサポートするクレジット強化です。 信用補完は、信用プロファイルを改善し、原資産のデフォルトリスクを軽減するためにセキュリティに追加される機能です。 VRDN発行者は、最後の手段の流動性プロバイダーとして機能する高格付けの金融機関からの信用状（LOC）を通じて信用補完を採用し、利息の適時の支払いと入札された証券の元本の返済をサポートすることを約束します。 信用状を提供する金融機関が支払能力がある限り、投資家は支払いを受け取ります。 このため、VRDNの金利は、VRDNを発行する自治体ではなく、信用状を提供する銀行の短期信用格付けを反映する傾向があります。 デフォルトリスクを軽減するために使用できる別の形態の信用補完は、通常、評判の良い銀行によって提供されるスタンバイ債券購入契約です。
変動金利の需要債は、株式や債券との相関性が低いリターンを生み出すため、ポートフォリオの多様化に適した投資となります。 さらに、地方自治体が発行するVRDNは一般に連邦税が免除されます。 多くの問題は、問題のある州の州税も免除されています。
