クレジットスプレッドとは何ですか？
信用スプレッドとは、米国債と満期は同じだが信用の質が異なる別の債券との利回りの差です。 米国債と他の債券発行との間の信用スプレッドはベーシスポイントで測定され、利回りの1％の差は100ベーシスポイントのスプレッドに相当します。 例として、利回りが5％の10年国債と利回りが7％の10年社債の信用スプレッドは200ベーシスポイントであると言われています。 クレジットスプレッドは、「ボンドスプレッド」または「デフォルトスプレッド」とも呼ばれます。 信用スプレッドにより、社債とリスクのない代替品を比較できます。
クレジットスプレッドは、同じ基礎となるセキュリティで高プレミアムオプションが記述され、低プレミアムオプションが購入されるオプション戦略を指す場合もあります。 これにより、2つの取引を行う人のアカウントにクレジットが提供されます。
クレジットスプレッド
クレジットスプレッドを理解する（債券とオプション）
債券のクレジットスプレッド
債券の信用スプレッドは、同じ満期の国債と社債の利回りの差を反映しています。 米国財務省が発行した債務は、米国政府の完全な信頼と信用に裏付けられたリスクのない地位により、金融業界のベンチマークとして使用されています。 デフォルトの確率はほとんど存在しないため、米国財務省（政府発行）債券は、リスクのない投資に最も近いものと見なされます。 投資家は返済に最大限の自信を持っています。
社債は、最も安定した格付けの高い企業であっても、投資家が補償を要求するリスクの高い投資と見なされます。 この補償は信用スプレッドです。 たとえば、10年物の債券の利回りが2.54％で、10年物の社債の利回りが4.60％である場合、社債の債券に対するスプレッドは206ベーシスポイントです。
クレジットスプレッド（債券）=（1 –回収率）*（デフォルトの確率）
信用スプレッドは、債券の発行者の信用格付けに基づいて、証券ごとに異なります。 発行体がデフォルトする可能性が低い高品質の債券は、より低い金利を提供できます。 発行体がデフォルトする可能性が高い低品質の債券は、投資家をよりリスクの高い投資に引き付けるためにより高い金利を提供する必要があります。 クレジットスプレッドの変動は、通常、経済状況の変化（インフレ）、流動性の変化、および特定の市場内の投資需要によるものです。
たとえば、経済状況の悪化が不透明な場合、投資家は米国債（購入）の安全性から逃げる傾向があり、しばしば社債（売り）を犠牲にします。 このダイナミクスにより、米国債の価格は上昇し、利回りは低下しますが、社債の価格は低下し、利回りは上昇します。 拡大は投資家の懸念を反映しています。 これが、信用スプレッドがしばしば経済的健全性の良いバロメーターである理由です-拡大（悪い）と縮小（良い）。
投資家や金融専門家がさまざまな種類の債券の利回りと信用スプレッドを追跡するために使用する債券市場のインデックスがいくつかあり、満期は3か月から30年です。 最も重要な指標には、高利回りおよび投資適格の米国社債、住宅ローン担保証券、免税の地方債、国債などがあります。
信用スプレッドは、新興市場や格付けの低い企業が発行した債券のほうが、政府機関や裕福な国や安定した国よりも大きくなっています。 スプレッドは、満期が長い債券ほど大きくなります。
重要なポイント
- 信用スプレッドは、同じ満期の国債と社債の利回りの差を反映します。多くの場合、債券スプレッドは経済的健全性の良いバロメーターです-拡大（悪い）と縮小（良い）。同じ基礎となる証券で高プレミアムオプションが記述され、低プレミアムオプションが購入される戦略。クレジットスプレッドオプション戦略は、トレーダーが得ることができる最大の利益である正味クレジットをもたらすはずです。
オプション戦略としてのクレジットスプレッド
クレジットスプレッドは、トレーダーが同じタイプで有効期限が異なるが行使価格が異なるオプションを売買するオプション戦略の一種を指すこともあります。 受け取った保険料は、支払った保険料よりも大きくなければならず、その結果トレーダーに正味のクレジットが生じます。 純クレジットは、トレーダーが得ることができる最大の利益です。 このような2つの戦略は、トレーダーが基礎となる証券の上昇を期待するブルプットスプレッドと、トレーダーが基礎となる証券の下落を期待するベアコールスプレッドです。
ベアーコールスプレッドの例としては、ABCで1月50日に2ドルで購入し、ABCで1月45日に5ドルでコールすることが挙げられます。 トレーダーのアカウントは、1月45コールを書くために5ドルのプレミアムを受け取り、1月50コールを買うために2ドルを支払うため、1株あたり3ドル（各契約は100株）を相殺します。 オプションの有効期限が切れたときに、基礎となる証券の価格が45ドル以下である場合、トレーダーは利益を上げています。 これは、「クレジットスプレッドオプション」または「クレジットリスクオプション」とも呼ばれます。
